PERとは？株式投資で失敗しないために知っておきたい株価収益率の読み方

PER（Price Earnings Ratio）とは

PER（Price Earnings Ratio）とは、日本語で「株価収益率」と呼ばれる投資指標のひとつです。簡単に言うと、その会社の株価が利益に対してどれくらい高いか安いかを示す数字のことです。

計算式は次のとおりです： PER = 株価 ÷ 1株当たり利益

たとえば、株価が1000円で1株当たり利益が100円の会社があったとすると、PERは10倍になります。これは「この会社の株価は、年間利益の10年分に相当する」という意味になります。

PERは株式投資において最も基本的で重要な指標のひとつです。投資家がその会社の株を買うべきか、売るべきかを判断する際の重要な材料となります。

なぜPERが重要なのか - 投資の成功を左右する理由

①株価の割高・割安を客観的に判断できる

PERの最大の価値は、感情ではなく数字で株価の妥当性を判断できることです。株式投資では「なんとなく上がりそう」という直感に頼りがちですが、PERを使えば客観的なデータに基づいて投資判断ができます。

同じ業界の他の会社や、その会社の過去のPERと比較することで、現在の株価が相対的に高いのか安いのかが分かります。これにより、感情に左右されない冷静な投資判断が可能になります。

②将来への期待度が読み取れる

PERが高いということは、投資家がその会社の将来性に大きな期待を寄せていることを意味します。逆にPERが低い場合は、市場がその会社の成長性に対して慎重な見方をしているか、何らかのリスクを感じている可能性があります。

この特性を理解することで、市場の心理や会社への期待度を数字から読み取ることができるのです。

PERの詳しい解説 - 投資判断に活かすための深い理解

①PERの水準と業界による違いを理解する

日本の上場企業の平均的なPERは14～20倍程度とされています。しかし、この数字は業界によって大きく異なることを理解しておく必要があります。

成長性の高い業界（IT関連、バイオテクノロジーなど）では、PERが30倍、40倍といった高い水準でも正常とされることがあります。これは投資家がその業界の将来性に大きな期待を寄せているためです。

一方、景気変動の影響を受けやすい業界（鉄鋼、化学、建設など）では、業績の予測が困難であるため、PERは相対的に低く評価される傾向があります。

②PERは相対的な指標として活用する

重要なのは、PERは絶対的な指標ではなく相対的な指標として捉えることです。たとえばPERが15倍だからといって、それが高いのか低いのかは一概には言えません。

評価の際は以下の比較を行います：

• 同業他社との比較
• 過去の自社PERとの比較
• 市場全体の平均PERとの比較

これらの比較を通じて、初めてそのPERが割高なのか割安なのかが判断できます。

③景気変動がPERに与える影響

PERは国全体の景気動向にも大きく影響されます。好景気の時期には投資家の楽観的な見方が強まり、市場全体のPER水準が高くなる傾向があります。逆に不況時には慎重な見方が強まり、PER水準は低下します。

したがって、PERを評価する際は、現在の経済状況も考慮に入れる必要があります。過去に20倍程度で推移していたPERが30倍まで上昇した場合、株価が過熱状態（バブル状態）にある可能性を疑う必要があるでしょう。

PERを実務で活かす方法 - 投資成功への実践的アプローチ

①投資銘柄の選定における活用法

実際の投資判断では、PERを以下のステップで活用します：

まず、投資を検討している銘柄のPERを計算し、同業他社数社のPERと比較します。明らかに高い場合は割高の可能性があり、逆に低い場合は割安の可能性があります。

ただし、単純にPERが低い銘柄を選べばよいというわけではありません。PERが低い理由（業績悪化の懸念、業界の成長性の限界など）も合わせて分析する必要があります。

②自己株式取得による株価上昇メカニズムの理解

最近注目されているのが、自己株式を取得する会社の株価上昇現象です。富士フイルムホールディングスやクレディセゾンなど、多くの企業でこの傾向が見られています。

メカニズムは次のとおりです：

1. 会社が自己株式を取得する
2. 発行済株式数が減少する
3. 利益が同じでも1株当たり利益が増加する
4. PERが低下し、割安感が生まれる
5. 投資家がPERの上昇を期待して株を買う
6. 株価が上昇する

たとえば、株価1000円、1株当たり利益100円（PER10倍）の会社が自己株式取得により1株当たり利益を125円に上昇させたとします。PERは8倍に低下しますが、市場が「PER10倍まで評価してもよい」と判断すれば、株価は1250円まで上昇する計算になります。

③PER投資戦略の注意点

PERを活用した投資戦略では、以下の点に注意が必要です：

短期的な変動に惑わされない：PERは四半期ごとの決算発表により変動しますが、短期的な変動よりも中長期的なトレンドを重視することが大切です。

他の指標との組み合わせ：PERだけでなく、PBR（株価純資産倍率）、ROE（自己資本利益率）などの他の財務指標と組み合わせることで、より精度の高い投資判断が可能になります。

業界特性の理解：前述したように、業界によってPERの標準的な水準は大きく異なります。その業界の特性を十分理解した上で、PERを評価することが重要です。

PERは株式投資において非常に有用な指標ですが、それだけに頼るのではなく、様々な情報と組み合わせて総合的に判断することが、投資成功への近道となるでしょう。

参考ページ

株価水準を見るPERって何？