事業価値の“算定”のリアル／ファイナンスジャーニー

h_inou

1

最終回からの視聴のため、初回から見直します

y-shiraki

1

自社は多数のM&Aを行っているので、ためになりました。
価格決定は高過ぎず安過ぎず適正になるよう評価する方法を確実に行いたいですね。

yaji-ht

1

現在、自部署の事業価値について検討している為、参考になるかと視聴しました。事業価値を出すには、多角的に価値を算出する必要があることを理解しました。

yoko13

0

M&Aの事業価値算定では、集められる情報によってマルチプル法やDCF法を使い分ける必要がある。ベンチャーやスタートアップ企業の場合は特に注意が必要。
相手の言い値価格で売買するのではなく、自社内で事業価値の算定を行い金額が妥当か精査する。その際には会計基準や税務上のリスクを加味する。

risuya

0

ｍ＆Ａにおけるポイントをわかりやすく学ぶことができた。漠然とではなく、今般学んだポイントを頭にいれながら、考察していきたい。ありがとうございました。

kokajiyo

0

買収価格は、売り手買い手双方にとって、安すぎても高すぎても、長期的には誰かが不幸になる。
そのため、多角的な視点から事業算定をし、できるだけ俯瞰の立場で適切な価格に導くことが求められると感じた。

aka-sato

0

将来価値にシナジーをどう見積もるか、は不確実な要素が多く難しいだろう、と感じた

tkohashi

0

掛け合い形式でテンポよくお話を聞くことが出来て分かりやすく学ばせていただいています。これから先の業務に活かしたいと思います。実体験に基づくお話は本当の何にも勝るもので貴重なお話を聞くことが出来大いに学びがありました。

junjunsa

0

まだまだ学ぶことはあると。
買収時の適正な価値算定をしないと大きな問題になることが分かった。

takedashintaro

0

M＆Aの難しさが分かりました。

tomo-hoc

0

DCFやマルチプルなど様々な方法で検証しつつ、冷静にかつ視野を広く交渉を進めることが大切だと感じました。

_shimo_

0

ありがとうございました。

taira-san

0

M&Aは事業予測と交渉力によるところが大きいだろう。確かに親会社とか株主からの時間的圧力は気になるが、そのせいで株主も利益を棄損するわけだから、経営者側が腹落ちさせる能力の問題だろう。

ak_chiba

0

業務で活用するための参考になりました

snowfall

0

売る側になる場合も、買う側になる場合も、なぜその価格かが説明できなければ交渉ができないと思う。事業価値算定にあたっては、ひとつの方法だけでなく例えばマルチプル法、DCF法など複数の方法で算出する。DCF法ではプロジェクション作成を通じてより実現性の高いシナリオを検討することで説得力のある事業価値算定につながると思った。

shibatamaru12

0

シナジーは容易には生まれない。コストシナジーは出しやすいが、売上シナジ―の発揮は難しい。いつ発揮できるのか。誰が発揮するようリーダーシップをとるのか。シナジーを過大評価すると買収価格も吊り上がる。冷静に見極める。

a_hondashi

0

最後になるにつれて難しくなっていったけど、M&Aの中身を知ることができて良かった。

gfuruichi

0

非常に勉強になりました。

noi4jt8

0

シナジーを過大評価しないことは重要ですが、経営者も含めてどうしても期待しがちです。落としどころが難しいです。

jack0302

0

最後しか見てないので最初から見ます。

nao_europe

0

シナジー効果を過大評価しないという点については非常に買い手として意識すべき点だと感じた。また売り手側もクローズドビットではあるものの、1社だけに絞ると力関係に左右されてしまうので、その点については理解すべきであるということを理解した。

miki-555

0

具体的に最終的にM＆Aによって成し遂げたい事をはっきりさせたうえで、いつまでにどのように実現するか、出来そうかをしっかりシミュレーションする必要があることがわかりました。

norikazu-t

0

Ｍ＆Ａを成功に導くための４つのポイントはわかりやすかったです。

nakashima51

0

デューデリジェンス、交渉、価格設定における事業価値算定の重要性

yuhi-tai

0

M&AがWin-Winに成立させることが、結果的に長期的成果になることが共感できた。

mo08

0

高く売れすぎても、よくないんだ。。。

ak_8587

0

M&A勉強になりました。ただ難しいですね、繰り返し学習したいと思います。

iyashitaro

0

買い手目線でいうなら①デューデリジェンスで大きなリスクがないかの確認②利益面で言うなら何か買う時の基準値を設けそれ以上なら買う、それ以下なら買わない、の基準を設けること。③また買った後にシナジー効果をもたらす受け皿があるかの確認。
これらを準備する必要があると感じました。

takuyaue

0

疑問ですが
『のれん」が原因で営業利益でなかったという話しがありましたが、買収した事業の売上・利益があれば
資金繰り的には回せるのではないかと思いました。
のれんが原因で営業利益が出なかったとう話ですが、「のれん」って減価償却同様、キャッシュが減るわけではないはずなので、それが原因でリストラ等が起きてしまったのはなぜなんだろうと気になりました。

tmoriya7

0

DCF法、仕組みも計算式もそこまで難しくないと思うが、実務上では何が算出の障壁になって、どのようなことで悩み時間がかかるのか知りたい。

mtogashi

0

学んだことはあくまで指標であり、売り手買い手双方が完全なWINWIN の関係は無さそうだと感じました。
M＆Aは企業を大きくする早道でありますが、マルチプル法、DCF法、４０％ルール、ベンチャーキャピタルメソッド、プッシュダウン会計等　色々な方法で価格算定してみることと、シナジー効果に期待しすぎないようにすることを学べて良かったです。
デューデリジェンスも大事ですね。

yonekyu

0

ここから見たのてよくわかりませんでしたが
ほかの回も見たくなりました

apsyoushi

0

シナジー効果を過大評価しないという点については非常に買い手として意識すべき点だと感じた。また売り手側もクローズドビットではあるものの、1社だけに絞ると力関係に左右されてしまうので、その点については理解すべきであるということを理解しました。

mari_ue

0

適切な価格設定・潜在的買い手を意識した交渉、シナジーの現実的な見積もり

e-s-y

0

M＆Aを実際に検討することはないが、考え方は身に着けておきたい。

toshiotakamura

0

M&Aの手法はいろいろあり、M&Aの目的、企業の置けれている状況により最適な方法を選択する必要があると思う。マルチプル法は簡便であるが重要な案件はデューデリジェンスを行いDCF法の前提に必要な情報の収集に努めDCF法で行うのが望ましいと思う。買収される側の企業としてデューデリジェンスを受けた経験があるが、瑕疵に関する調査が多かったという印象が強い。リスクマネジメントの観点で瑕疵に関する調査は不可欠であり、企業価値算定に瑕疵によるリスクも織り込んでおく必要があると思う。

miyashitak

0

事業価値の算定のリアル
DCF（Discount Cash Flow）法だけでなくマルチプル法（倍率×対象企業KPI）も併用。まずはマーケットアプローチであるマルチプル法で価格帯のあたりをつけ、DCFでシナジー効果など詳細を掘り下げる。
キャッシュ・フロー情報が出てこない場合（赤字のスタートアップ企業など）には、売上高マルチプル法や40%ルール（営業利益率+売上高成長率>40%）、ベンチャーキャピタルメソッド（対象企業のエグジットバリューから期待リターン率を逆算して現在価値を算定）を用いる。
きちんとデューデリジェンス実施し、企業価値や必要コストを適正に算定、腹落ち感を醸成する。高すぎず安すぎずの落とし所を探る。
色んな方法で価格算定してみる&前提条件をDDで確認する（財務健全性、シナジー効果、経営陣の同意など）。
買い手：①潜在的な買い手を意識した交渉②財務コストや将来的リスクを把握してM&Aのストラクチャを使い分ける③シナジー効果を過大評価しない、現実的な内容•時間軸を見定める。
売り手：入札方式での売却を検討する。力関係によって価格が左右される可能性。

dekao3ini2025

0

M&Aの世界でも、客観性が大切だと感じた。事実を積み上げて、色々な角度から検証し結論に少しずつ近づく事が大切。

seiji_h

0

最初はマルチプル法で簡易算定し、その後にDCF法で算定することを初めて知りました。

brancaster

0

買収価格は高すぎても安すぎてもデメリットがあり、適正な価格が重要であることを認識した。

mm0909

0

実際の実務に活かしたい

hisamasa

0

正当、公正な評価があって、戦略が生きますね。

shirankedo

0

現在、買収後の企業価値を適正に判断することは難しいが、モニタリングし

ik_hrs

0

事業価値を適正に算定しないと、売り手の会社、買い手の会社、それぞれの従業員やステークホルダーに影響を及ぼすということが分かった。

kazuya19870114

0

普段触れることのないM&Aのお話が聞けて空気感を知ることができました。

suikinchikamo9

0

基礎的な内容を理解できた

goma515330

0

のれんの償却の話があったが、会計基準によっては償却ではなく、減損テストだったり最新の状況では考え方が違うので、その点はちゃんと理解しておく必要がある。

yoichi1224

0

ちょっと気になって気軽に受講しました。
最初からちゃんと見たくなったので改めて学んでみようと思います。

sa-yamanaka

0

様々事を学んだので復習を兼ねて今後に活かしたいと思います。

ryuji_fukushima

0

日常的というよりはMAは買い手・売り手双方の適正な価格設定が必要になるということを理解しました

ytoyoshima

0

買い手の高値買いが被買収会社の従業員を不幸にするという話が印象に残りました。高値で買った場合、回収を焦ってリストラに走るケースがあるということは、売り手側も心に留めておく必要があると感じました。

norishige_i

0

今回はDCF法だけで計算したんじゃないかな
両社が納得したから良かった

ic434

0

一連のシリーズで大きな作りが理解できた。段取りがわかると、全体の道筋と難しいポイントも見えるようになる。アカウント関連知識とも紐づいており、関連コースの学習でよりイメージが具体的になると感じた。

redsan

0

最後だけ見てしまったので良くわかりませんでした。

kainakagawa

0

自他共に納得する値が理想

m_masu

0

適切な事業価値を算定できるよう、即断即決ではなくデューデリをきちんと行った上で価格を客観的に評価したい。

aki4444

0

答えがないことなので、何が正しい金額かは判断がむつかしい。

k_yuna

0

大変勉強になりました。

h3110

0

シナジーのコストは見込めるがレベニューは慎重にがすごく腹落ちしました。楽観的に見るのではなく、客観的に判断できるようにしたい。

toshi-iwai

0

M&Aをもっと勉強してみたいと思いました。

masahiro_umeda

0

事業価値算出のみでなく、様々な状況を客観的に考慮する必要がある。デューデリジェンスがとても大切であり、最終的にはお互いの腹落ちが必要と理解しました。

a-tani1524

0

M&Aを行う中で、買い手と売り手の注意点がよくわかった

sammy_ogawa

0

事業価値の算出方法を1つだけではなく複数の方法で行うことがデューデリであることが判り、言葉だけでビビることが無くなると思います。

znda13

0

合理的な価格に持っていくにはシナジー効果の評価を盛り込まないとのことだった。M&Aの大きな目的として両社のシナジーを発揮することがあるが、価格に関してはしっかり線引きをする必要があるのだと感じた。

everest

0

具体的な評価手法を理解することで経営判断やM&A提案、説得力向上に役立てると感じた。

t_daisuke

0

算定価格の大切さと合理的な価格で売り手と買い手の立場から判断することが必要ということを学びました

horibe_m

0

企業のM&Aについては色々な視点から見る必要がある。つまりどれだけ客観的に評価できるかが重要

ek001

0

学習したフレームワークが実際にどのような使い方をされているか（クイックにできるPER法であたりをつけてから手間のかかるDCF法を使う等）をきけて参考になった。

kz111644

0

まず価格帯にあたりをつける目的でマルチプル法にて対象企業を評価し、詳細を掘り下げていく際にＤＣＦ法を使用して買収案件の有益さを評価していく。

hk2001

0

事業価値を見誤ってしまうと買い手も売り手も不幸になってしまうのが印象的でした。
先ずはマルチプル法（マーケットアプローチ）であたりをつけて、DCF法で掘り下げていく。
営業利益率＋売上高成長率は40％以上という指標は勉強になりました。

emate

0

事業価値を算定する際に、複数の算定方法を用いることや、入札方式をとるなど、比較対象や交渉対象がある中で、価値を見極めていくことの重要性を感じた。

yamaguchiaai

0

M&Aと聞くと、とかく難しいもの、自分には関係な世界のもの、などと敬遠しがちですが、今回の講義を聞いて自分でも取り組んでいける可能性があるもの、という発見ができました。
これからもっと学んでいきたいです。

75_sakaguchi

0

M&A案件に携わる機会があった際に、先方企業からシナジーを感じてもらえる様、
自社の得意な事、不得意な事、どの様な業務で補完関係を気づいていきたいのかを
整理しておく様にします。

010229-kusunoki

0

M＆Aは社内では聞きますが今まで関与したことはありません。難しいことは十分理解していますが、今回学習したことを生かしチャンスがあれば積極的に関与していきたいと思います。

user4683

0

とても奥が深く学習した内容を使いこなすまでにはまだまだ腹落ちするまで追加学習する必要があると考えますが、他の企業はどうやってここまで魅力のある企業になったのか検討する方法をしれたことはとても良かったと思います。
先ずはROSを上げるために生産性を向上させることに取り組みたい。

muehara

0

マルチプル法やDCF法からどの様な事が分析できるか入口は理解できた。

satoshit306

0

さらに実務面の内容も学習して、使えるものにしたいと思います。

012102

0

M＆Aで巨額の買収を実施した場合によく起きるのが計画通りの利益が出ずに減損したり財務健全性の悪化、資本効率の悪化につながるケースである。よって計画に織り込まれている前提条件や事業環境認識、リスクなど様々な点に注意することとPMIでしっかりと計画を実現していくことである

1001007470

0

いかにして客観的かつ納得感のある事業価値を示せるかが大切と感じた