事業価値の“算定”のリアル／ファイナンスジャーニー

y-shiraki

販売・サービス・事務

自社は多数のM&Aを行っているので、ためになりました。
価格決定は高過ぎず安過ぎず適正になるよう評価する方法を確実に行いたいですね。

yaji-ht

メーカー技術・研究・開発

現在、自部署の事業価値について検討している為、参考になるかと視聴しました。事業価値を出すには、多角的に価値を算出する必要があることを理解しました。

yusukey_apw

経営・経営企画

M&Aの発表がなされたあと売手会社の株価は一般的に上昇する。買い手のオファー価格とまでは行かないが株価が上昇すると言う事は、資本市場はM&Aにおいて被買収会社の事業価値は高く評価されると見ている。と言う事は、被買収会社にしてみればリターンを得られるし少なくてもIRRは確定する。しかし買収会社から見ると話は逆転して負けから始まる投資となる。市場価値以上の価格での買収で一般的に30%～40%のプレミアムを付けるので、シナジー発現が前提となる。そのためシナジーの発現がより確かなシナリオが描けない限り、事業価値の算定は実質的に無理なはずである。しかし、多くの事業会社が高値掴みをして失敗していると言う事は、シナジー発現のシナリオが描けていないもしくはシナジー発現に向けたオペレーションが出来ていないからだと思われる。動画に合ったようにコストダウンシナジーは発現しやすいがレベニューシナジーは出にくい。何十分とかけて説明しないといけないようなシナジーはほぼ実現不可能で、端的に説明できるくらい精錬されたシナリオが必要だろう。

012102

経理・財務

M＆Aで巨額の買収を実施した場合によく起きるのが計画通りの利益が出ずに減損したり財務健全性の悪化、資本効率の悪化につながるケースである。よって計画に織り込まれている前提条件や事業環境認識、リスクなど様々な点に注意することとPMIでしっかりと計画を実現していくことである

satoshit306

経営・経営企画

さらに実務面の内容も学習して、使えるものにしたいと思います。

muehara

その他

マルチプル法やDCF法からどの様な事が分析できるか入口は理解できた。

user4683

その他

とても奥が深く学習した内容を使いこなすまでにはまだまだ腹落ちするまで追加学習する必要があると考えますが、他の企業はどうやってここまで魅力のある企業になったのか検討する方法をしれたことはとても良かったと思います。
先ずはROSを上げるために生産性を向上させることに取り組みたい。

010229-kusunoki

経営・経営企画

M＆Aは社内では聞きますが今まで関与したことはありません。難しいことは十分理解していますが、今回学習したことを生かしチャンスがあれば積極的に関与していきたいと思います。

75_sakaguchi

メーカー技術・研究・開発

M&A案件に携わる機会があった際に、先方企業からシナジーを感じてもらえる様、
自社の得意な事、不得意な事、どの様な業務で補完関係を気づいていきたいのかを
整理しておく様にします。

yamaguchiaai

経営・経営企画

M&Aと聞くと、とかく難しいもの、自分には関係な世界のもの、などと敬遠しがちですが、今回の講義を聞いて自分でも取り組んでいける可能性があるもの、という発見ができました。
これからもっと学んでいきたいです。

masahiro_umeda

メーカー技術・研究・開発

事業価値算出のみでなく、様々な状況を客観的に考慮する必要がある。デューデリジェンスがとても大切であり、最終的にはお互いの腹落ちが必要と理解しました。

hk2001

営業

事業価値を見誤ってしまうと買い手も売り手も不幸になってしまうのが印象的でした。
先ずはマルチプル法（マーケットアプローチ）であたりをつけて、DCF法で掘り下げていく。
営業利益率＋売上高成長率は40％以上という指標は勉強になりました。

kz111644

経営・経営企画

まず価格帯にあたりをつける目的でマルチプル法にて対象企業を評価し、詳細を掘り下げていく際にＤＣＦ法を使用して買収案件の有益さを評価していく。

ek001

営業

学習したフレームワークが実際にどのような使い方をされているか（クイックにできるPER法であたりをつけてから手間のかかるDCF法を使う等）をきけて参考になった。

horibe_m

その他

企業のM&Aについては色々な視点から見る必要がある。つまりどれだけ客観的に評価できるかが重要

t_daisuke

その他

算定価格の大切さと合理的な価格で売り手と買い手の立場から判断することが必要ということを学びました

everest

営業

具体的な評価手法を理解することで経営判断やM&A提案、説得力向上に役立てると感じた。

znda13

経営・経営企画

合理的な価格に持っていくにはシナジー効果の評価を盛り込まないとのことだった。M&Aの大きな目的として両社のシナジーを発揮することがあるが、価格に関してはしっかり線引きをする必要があるのだと感じた。

emate

人事・労務・法務

事業価値を算定する際に、複数の算定方法を用いることや、入札方式をとるなど、比較対象や交渉対象がある中で、価値を見極めていくことの重要性を感じた。

sammy_ogawa

メーカー技術・研究・開発

事業価値の算出方法を1つだけではなく複数の方法で行うことがデューデリであることが判り、言葉だけでビビることが無くなると思います。

a-tani1524

金融・不動産　関連職

M&Aを行う中で、買い手と売り手の注意点がよくわかった

ytoyoshima

その他

買い手の高値買いが被買収会社の従業員を不幸にするという話が印象に残りました。高値で買った場合、回収を焦ってリストラに走るケースがあるということは、売り手側も心に留めておく必要があると感じました。

toshi-iwai

経理・財務

M&Aをもっと勉強してみたいと思いました。

h3110

営業

シナジーのコストは見込めるがレベニューは慎重にがすごく腹落ちしました。楽観的に見るのではなく、客観的に判断できるようにしたい。

k_yuna

販売・サービス・事務

大変勉強になりました。

aki4444

建設・土木　関連職

答えがないことなので、何が正しい金額かは判断がむつかしい。

m_masu

経理・財務

適切な事業価値を算定できるよう、即断即決ではなくデューデリをきちんと行った上で価格を客観的に評価したい。

kainakagawa

金融・不動産　関連職

自他共に納得する値が理想

redsan

営業

最後だけ見てしまったので良くわかりませんでした。

ic434

メーカー技術・研究・開発

一連のシリーズで大きな作りが理解できた。段取りがわかると、全体の道筋と難しいポイントも見えるようになる。アカウント関連知識とも紐づいており、関連コースの学習でよりイメージが具体的になると感じた。

hisamasa

その他

正当、公正な評価があって、戦略が生きますね。

1001007470

販売・サービス・事務

いかにして客観的かつ納得感のある事業価値を示せるかが大切と感じた

ryuji_fukushima

資材・購買・物流

日常的というよりはMAは買い手・売り手双方の適正な価格設定が必要になるということを理解しました

sa-yamanaka

販売・サービス・事務

様々事を学んだので復習を兼ねて今後に活かしたいと思います。

yoichi1224

経営・経営企画

ちょっと気になって気軽に受講しました。
最初からちゃんと見たくなったので改めて学んでみようと思います。

goma515330

経営・経営企画

のれんの償却の話があったが、会計基準によっては償却ではなく、減損テストだったり最新の状況では考え方が違うので、その点はちゃんと理解しておく必要がある。

suikinchikamo9

その他

基礎的な内容を理解できた

kazuya19870114

金融・不動産　関連職

普段触れることのないM&Aのお話が聞けて空気感を知ることができました。

ik_hrs

営業

事業価値を適正に算定しないと、売り手の会社、買い手の会社、それぞれの従業員やステークホルダーに影響を及ぼすということが分かった。

shirankedo

経営・経営企画

現在、買収後の企業価値を適正に判断することは難しいが、モニタリングし

norishige_i

その他

今回はDCF法だけで計算したんじゃないかな
両社が納得したから良かった