ファイナンス（前編：基本編）
ファイナンスとは、企業・事業価値を定量的に評価し、企業・事業の未来を適切に設計するための経営ツールです。先行きが見通せない複雑なビジネス環境下では、ファイナンスを重視した経営をすることが、生き残るための秘訣となります。 そのため、ビジネスパーソンが価値評価、つまりファイナンスの本質を理解する必要性が、ますます高まってきています。 本コースでは、ファインナンスの基礎知識から事業投資判断手法までを事例を交えながら段階的に習得します。 ※「ファイナンス」は「前編：基本編」「後編：事業価値評価編」の2コースからなります。 「前編：基本編」を修了した方は、「後編：事業価値評価編」も視聴されることをお薦めします。 ・ファイナンス（後編：事業価値評価編） https://unlimited.globis.co.jp/ja/courses/38848dba/learn/steps/35231 ファイナンス（前編：基本編）を初めて学ぶ方は、以下の関連コースを事前に視聴することをお薦めします。 ※グロービス経営大学院およびグロービス・マネジメント・スクールにおける受講科目の教材として本動画を視聴される場合、関連動画はご視聴いただけない場合がございます。 ・アカウンティング基礎「前編：財務三表編」「後編：財務分析編」 ・金銭の時間的価値 ~ファイナンスの基礎となる概念~ ・フリー・キャッシュフロー（FCF）~価値評価の基礎~ ・DCF法 ~企業・資産の価値を計算する方法を知る~ ・割引率 ~ファイナンスの基礎となる割引率の理解~ ※2019年8月、一部内容をリニューアルいたしました。 旧版でコースを修了している場合、本コースは未視聴・未修了の状態となります。 旧版の修了証はマイページの「学習の履歴」より引き続き発行いただけます。
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100+人の振り返り
otobe711
その他
事業価値計算方法について、学ぶことができた。考え方はわかったが、予想財務諸表作成と合わせて、何度も実際に計算してみることが大事だと思う。エクセルシートで計算式をいれてやると、説明通りにはなった。（ただしWACCは、厳密には、５．１１％だと思う）。
なお、予想期間と、残存価値の計算については、何が正解ということはないため、前提条件（予想期間：市場の動向、製品ライフサイクル、生産設備の寿命、経営方針の他、技術動向など／残存価値：事業ごとに納得感をもって 清算法、継続法を選択）について、説得力ある方法を見つけることが大事とのポイントはわかったが、かなり恣意的になる部分もあるため、複数シナリオを用意して、リスク評価を加えて決める必要があると思う。
hara_y
人事・労務・法務
企業・事業価値を求める数式の ”分子（FCF)” と ”分母（WACC）” の計算方法は詳しく説明されていて良かったのですが、
肝心な、
”FCFを（１＋WACC)で割る”
という最後の部分が、動画内だと赤線矢印のみであっさり計算されてしまっているので（割り算していることすらわからない）、混乱しました。
赤線矢印の部分に
1年後は ”÷（１＋WACC）1乗”、
2年後は ”÷（１＋WACC）2乗”
などと記載されているとわかりやすいと思います。
fukase1103
資材・購買・物流
ファイナンス難解。再度見直し理解が必要。
yuki_0719
マーケティング
企業や事業の買収を検討する際にFCFをWACCに基づいて現在価値に直して、残存価値を加算することで企業価値を求める。
逆に自社、自部門の価値を高めるためには、分子てあるFCFを大きくし、資金調達方法コストである分母を小さくすることに留意しることが重要であることを学んだ。
tw2602
マーケティング
非常にわかりやすい説明で勉強になった。
ただしWACCの公式の意味は腹落ちするまで復習が必要と感じている(日常業務では所与条件として与えられることが多いので）。
通常は有利子負債コスト（rD）＜株主資本コスト（rE)であるため、株式市場から資金調達するよりも銀行からの借入を増やした方がWACCは小さくなる＝借入を増やした方がハードルレートが下がる、という理解でいいのだろうか・・
計算問題は聞き流さず動画を停止して手を動かして計算してみることで、腹落ち感が高まった気がするが、部下に質問されたら即答できるほど理解できているとは言えず、謙虚に何度も復習したいと思う。
daichan_055
金融・不動産 関連職
かなり難しい。聞いていてよく分からない事も多々あったが、事業・企業価値をはかるときは、将来のキャッシュフローを予測する事が大事だと学んだ。
narukawa_1001
マーケティング
動画内ラストで解説されているFCFの現在価値が、WACC=5%で何度計算しても提示されている内容と結果が合わず...。1年後のFCFが23,300の場合、5%が割り引かれるとFCFの現在価値は22,135では？ （動画内では22,190と表示）
何かが１つ、根本的に理解できていないかもしれない。
yumauetsuji
専門職
WACCの問題について自身で算定した結果、ぴったり5%にならなかったため、詳しい回答解説が欲しいと思った。
saito-yoshitaka
メーカー技術・研究・開発
必要な数値情報があれば投資判断ができる事を確認する事が出来ました。
mae-mae
人事・労務・法務
実際の業務で数字を使って自分で計算しないと習得できないと感じた。
as95
人事・労務・法務
事業価値の計算方法について習得する事が出来た。海外現地法人に出向しているが、過去3年の財務諸表を見ながら算定してみたい。
hiro_yoshioka
メーカー技術・研究・開発
事業価値の計算方法について、わかりやすく学べた。
慣れるには演習が実際に演習が必要。
ryo_0520
経営・経営企画
WACC等を活用して、企業価値を向上させたい。
shin08624
経営・経営企画
企業価値を出す順番を理解できた
将来価値は掛ける、現在価値は割るが理解するのに苦労した
講師の先生の最後にワックで割ればがなかなか理解できなかった
その説明と公式を描いて欲しかった
最後の半年後の話も理由を書いて欲しい
慣れないととても難しい
tsu-sasamori
建設・土木 関連職
事業価値を求める数式、計算方法をより深く理解できた。
oriental-beach
メーカー技術・研究・開発
事業価値の判断を定量的に判断する場合に使用する。また評価に用いる計算の要素から事業価値を高めるためにどのような施策をすべきかも知ることができる。
mapuns
営業
事業価値計算も順を追って表にして計算すれば怖くないことがわかりました。手を動かしてみます。
nakatani_1123
販売・サービス・事務
WACC（加重平均資本コスト）の考え方を確実に理解して、業務に活用したい。
tdtk666
マーケティング
実際なんども使用してみないと、身に着けるのは難しいと感じた。
事業価値を高める式を理解しながら、高めるための業務と、個別投資判断に活かしていきたい。
h-maruyama
建設・土木 関連職
理屈は理解できたが数式が直感的に頭に入ってこないので、とにかく数字を当てはめてみるしかない。使いこなせるようになれば意思決定にかかる内部説明で強力な説得材料になると思う。
zinki-414
建設・土木 関連職
概念の理解が非常に難しい。
ttkseno
営業
ファイナンスについて大変勉強になった
wkiymbk
IT・WEB・エンジニア
「事業価値評価」とは、その事業や企業にどのくらいの値段が付くのかを具体的に明確にすることであること。
その具体的な算定方法を事例を用いてを学びました。
ここで得た学びは、会計・財務システムの保守業務、顧客担当者とのコミュニケーションに活用します。
asoak
IT・WEB・エンジニア
企業価値は、株を買う上での判断指標になると考えた。
kzhr2358301
金融・不動産 関連職
ＦＣＦとＷＡＣＣを理解することで事業価値が把握できること使わせてもらいます。
s_fukazawa
営業
事業計画において、投資判断をする際に今回学んだファイナンスの数式を当てはめて、判断の根拠として活用する。根拠
hiroimtsu
メーカー技術・研究・開発
企業・事業価値を高めるために自身の部門が貢献できることを考えると以下が考えられる。
・売上増加のための新規顧客開拓や競合他社との差別化を図れるような製品投入。
・売上原価を削減するために、仕入れコスト見直し、価格交渉、生産プロセスの改善・効率化。
・販管費削減のために、経費見直し、販促活動の改善、開発リソース効率化。
masa8872
資材・購買・物流
運送業において宅配事業から撤退しても、ゆうパックとの事業統合等でシャアを確保することは事業戦略上有効である
junmizu
経理・財務
前提条件で計算結果は大きく変わるので、前提条件の見積が甘くないか厳しく精査することが大事だと感じた
remotoe
営業
企業買収する際に、事業価値計算など様々な指標から分析されていることを知りました。
hotta_shinichi
メディカル 関連職
残存価値の説明がややあっさりしている印象があったので、書籍等で見直してみたいと思った。間接部門に所属しているため、活用事例は容易に思いつかないが、新しいプロジェクトの妥当性を社内で説明する際に使えるかもしれない。
mmasatoshi
マーケティング
M&A等において、買収先を評価するにあたり、活用できる。
受講前は、なんだか難しそうな印象を持っていたが、目的や各数字の意味さえ理解すれば、計算自体は難しくないことが分かった。
sanaiya
経理・財務
事業価値を数値化することで、様々な判断に用いることができる。ただし、将来のフリーキャッシュフローは前提のもとに計算されたものであり、前提条件次第で、結果が変動するため、前提条件を変えた場合の感応度を確認し、どの前提条件が事業価値に与える影響が大きいのかを特定することが重要である。
bills
営業
事業価値評価の方法を具体的に知ることができました。
atijuf
専門職
自分の立ち上げた新規事業と既存事業の比較の際に活用したい。
d_haru
営業
取引する際の企業価値について検討する
hrkngok
経営・経営企画
中小企業診断士試験を受験した際にも勉強したため、内容については理解できた。
日常の業務においては、自身がM&A担当者ではないため直接的な活用シーンはないが、店舗を出店する際の、5年後までのフリーキャッシュフローを算出し、初期投資に見合った価値があるかどうかを判定する際にはDCF法を活用している。
kinopy0228
その他
設備投資を行う際、新規プロジェクトを行う際に活用する。
fujita-yukinori
営業
内容が難しかったので再度勉強したいと思う
mimihana
金融・不動産 関連職
理論は理解出来た。実際の実務には検証材料として利用したい。
genki0011
経営・経営企画
業務中であやふやであった知識が再確認でき非常に有用だと思いました。
shimokawa_mht
営業
大きな事業単位のみならず、単体の案件での投資有無への判断にも活用できるようにしたい。
ken_1101
メーカー技術・研究・開発
実践あるのみかと感じました。考え方は理解できましたが結構難しかったです。利益ではなくFCFの重要性が理解できました。
daijirofujimoto
営業
前提条件を置くことが難しいと感がるが、仕事上での案件に対する事業価値を試算してみたい
toptk
メーカー技術・研究・開発
ファイナンスの考え方を理解しておくことはいろいろな価値を考える上で重要
y_kitamu
経営・経営企画
業務で活用するためには、正しい計算式の理解と、必要な数値データの正確さで、精度の高い評価ができるが、業界動向や外部環境の変化、利害関係等も含めて、柔軟に判断をすべき。
koya-shin
メーカー技術・研究・開発
きちんと基礎を理解できないと活用できないのでもう少しきちんと理解しないといけないと思いました。
tomoya-
マーケティング
残存価値算出の納得性を高めるのが難しいです。納得性の高い前提条件をどのように置くか勉強続けたいと思います。
shiei
営業
WACCがハードルレートとして機能することを理解し、理解を深めたい
kouhei_okaji
経営・経営企画
企業（事業）価値計算方法についてイメージはついたが、残存価値については成長率の算定が難しい。例え成長率が０％（キャッシュフローが同じ）であっても、何のリスクもなく将来的に同じキャッシュフローが続くとも限らない。マイナスの成長率が考えられる場合は売却を見込んで精算法で価値計算をするのが適切か。
ko1217
営業
概要は理解できたが細かい部分の理解はまだまだだと感じる。
一つ一つの用語の意味をしっかり理解できるよう、復習しながら知識を深めていきたい。
koyama0718
経営・経営企画
企業価値を計算して競合他社と比較することによって業界内での自社の位置、価値を客観的に数値化して評価することができる。また、企業価値を向上させるための施策を各要素（営業利益、減価償却費、ΔWC）に分解して検討することができる。
yamanari3
IT・WEB・エンジニア
難しいですね。まだまだ学ばないと。
at-miu
IT・WEB・エンジニア
自部署の担当事業の価値を高めるように留意します。
norie-m
資材・購買・物流
概念は理解できたが、実務で活用するには勉強が必要と感じた。
iwasaki_88
専門職
数字が揃っていると計算は難しくない。実際に株主資本コストを決める部分が実務では難しいと感じた。
katsu_8787
経営・経営企画
理解を深めるには実際に手を動かして反復する事が大切だと感じた。実践あるのみですね。
kodamad
経営・経営企画
事業価値算定の考え方と実践を学ぶことができ、有意義だった。
takahiromiyadai
その他
本日学んだ財務面から自社の現在値を他社との比較分析が出来ておらず、非常に参考となりました。今後の分析手法として活用していきたいと考えております。
y_yoshinobu
営業
事業や企業価値を図る際に活用する
tomoyasu0306
IT・WEB・エンジニア
自分には難解でした。実際に業務として使うセクションにいる方には必要だと思いますが、通常業務で触れ合うことの無い環境下のため、身に着けるのは難しいなと正直思いました。
bellhiro
資材・購買・物流
かなり難しかった。実践で繰り返し使てみたい
kei_yokota42
資材・購買・物流
収益性と資本コストとを時間的な価値の影響を加味して考えることで、企業の価値を算出できるとわかった
itoukeita
営業
何度か見返しで理解ができるが時間の経過で忘却するの繰り返しだ、実際応用の場面を踏んでいく。
teji_1012
その他
理解するまで、何度か見直したいと思う。
manabiho
建設・土木 関連職
実践においては、前提条件をいろいろ試し、確からしさを上げていきたいと感じた。
rxsato
メーカー技術・研究・開発
いろんな数字が出てきて、非常にわかりにくい。計算はなんとなくわかるが、そこに使われる数字をどこから持ってくればいいのか分からない。また、成長率もどのように決定すればいいかも戸惑うし、数字が少し変化しただけでも、事業価値の数字に影響してしまうので、この辺は経験知的なところが大きいと感じる。
look765
営業
ファイナンスの概念は理解したつもりですが、実際に使うとなると細かく勉強する必要があると感じました。
e9034910
メーカー技術・研究・開発
初めて触れる内容が多く、とても理解できたとは思えない。少し復習して、活用できる場面を考えます。
tami-26
営業
実務で実行するには更に深く学ばないといけない。
igaas23
営業
とっかかりにくい内容だったので避けていたファイナンスだったが、この動画で基本的な部分は理解できた。
自分の会社が先日の決算で何故株価が上がったのか、どんな施策を打ったのかが理解できた。
y_cerezo
専門職
その通りですね。
haruhidekawai
メーカー技術・研究・開発
事業価値の評価は、前提条件をどうするかが重要である
watanabe_8514
専門職
現在の所属では、ファイナンスに関して触れることがなくあまり活用する機会がないですが、今回の講習内容で経験したことを意識して、職場であてはめれることがあれば、チャレンジしてみたい。
chachanhg
営業
難しい。
がきちんと理解することで、投資判断や時価総額などの概念がわかり、
数字の見えるビジネスマンに近づくと思う。
masahiro_0624
営業
ファイナンス難解。再度見直し理解が必要。
kkkennn
その他
現業での活用方法が見出せないですが、個人的にはもう少し勉強したい内容です。
marimo_nishi
金融・不動産 関連職
実務上とリンクさせて手を動かす必要あり
kawamas13
営業
難解・・・山を登り切った気がしない・・・
rubbersoul
営業
完全に理解するには相当時間がかかる。普段から携わっていないので忘れる恐れがある。
sskkii
金融・不動産 関連職
想定すべき項目が多く、それぞれに一定の前提や仮定をおきながら計算することもあり、事業価値の算定というのは難しい。一流企業であっても、たとえば、海外の企業買収で、当初の想定どおりにいかず、多額の減損が発生したりするのは、いかの事業価値の算定が難しいかということの詳左であるような気がする。
t449
建設・土木 関連職
聞いたことない単語が多くわりと難解な印象
2020_sei
IT・WEB・エンジニア
投資判断のための計算手法を理解することができました。実際に計算をして見たいと思います。
umakawa
メーカー技術・研究・開発
先ず覚えるには自社の具体例(数字)を当てはめて計算し内容を理解していきたい。
stoneriver1118
マーケティング
FCFに関して実際にキャッシュが出てない、減価償却費を足し戻す、運転資金を差し引くということが理解できました。
rukuo
メーカー技術・研究・開発
大変苦手なファイナンスの部分が少しでも理解できた。まだまだ理解不足なので時々振り返り実施したい。
matsuda_nao
営業
＊
user-b7da722d50
undefined
Step４以降のパートについては、理解が追い付いていなかった部分であったが、このムービーで大分腹落ちした。
割引率が一定で、見込みのFCFが一定である場合のN年後の残存価値と、１～N年後まで積算した企業価値が一致してしまうところの理由が、計算でそうなるのは分かるが、頭では理解できない。
masayaarai
その他
ファイナンス実務は行っていないので、実務に活かせる場面は少ないと感じました。
aderu1224
経営・経営企画
感覚では理解していたが理論的に理解できた。
仕組みを知る事で判断の基準として活用したい。
monmako
メーカー技術・研究・開発
種々の公式の意味を理解しつつエクセルを使用して計算することも大事だが、妥当な前提条件の設定が非常に重要だと思いました。
mk2010
IT・WEB・エンジニア
計算式が複雑かつ、普段の業務であまり触れない数値を使用しているため、最初は難しいと感じましたが、一つ一つ説明を聞いていくことで、全体の考え方は理解できたと思います。
r-satake01
その他
まずは例題などで計算しファイナンスに慣れたいと思う
yama_2069
IT・WEB・エンジニア
数式は忘れてしまいそうですが、考え方は少しでも覚えておこうと思います
kitani
人事・労務・法務
投資案件の妥当性などを、今回学んだ面からファイナンスの面から自分なりに検討してみようと思います。
ce_hs
経営・経営企画
事業投資判断の際に事業価値計算を使ってみたい。
ito_goichi
メーカー技術・研究・開発
事業価値計算方法について、詳しく学ぶことができた。まだ感覚的には理解したつもりだが、何度も実際に計算して習得する必要があると思う。
youshinkan
コンサルタント
会社の価値を意識して、様々な会社の活動を見ていきたい。
kenasada
経営・経営企画
ありがとうございます
shun1201
営業
これからは、定性的な情報整理だけでなく、数値で事業価値を示せるように意識していきます。