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節税効果 ~事業や企業の現在価値に影響を及ぼす効果~

  • 0h 8m (8sections)
  • 会計・財務
  • 初級

こんな人におすすめ

・ファイナンスの基本的な知識を学びたい方

このコースについて

「節税効果」について考えたことはありますか?ファイナンスでは、有利子負債の利子費用が事業や企業の現在価値に及ぼす効果のことを指します。企業経営において、有利子負債と株主資本の関係、すなわち資本構成はどうあるべきかは大きな論点の一つです。「節税効果」を理解し、企業のファイナンス活動に役立てましょう。

※このコースを学習する前に、以下のコースを視聴することを推奨します。
・金銭の時間的価値 
・割引率 
・DCF法 
・フリー・キャッシュフロー 
・WACC 
 
 
☆関連情報
フレームワークでニュースを読み解く、日経電子版の記事もぜひご覧ください。
「ソフトバンクGのヤフー再編、節税と脱税の境目は?」
https://www.nikkei.com/article/DGXMZO47085220Y9A700C1000000/?n_cid=DSPRM5277

コース内容

  • 節税効果
  • 節税効果の意味は?
  • 節税効果とは
  • 支払利息のない場合とある場合の比較
  • 事例:節税効果を用いたFCFの計算
  • 川村さんの例
  • 留意点①
  • 留意点②

より理解を深め、他のユーザーとつながりましょう。

100+人の振り返り

  • joe519

    マーケティング

    資金提供者の取り分が増えるといっても、株主の取り分が増えるわけではなく減らすことになる。株主にとって見ればいいことではないのに企業価値が上がるというのがピンとこない。
    また、例で年度末に借り入れを増やすことで節税効果を得ようとする旨の発言があるが、年度末から有利子負債を借りても支払い利息はほとんど発生しないので、節税効果を得ることにはつながらないのではないか。

    2020-04-30
  • ktk

    その他

    イメージしていた節税効果と違っていたため、今後経理・財務部門と話をする中で、共通認識を持ってやりとりができる点で活用できると感じた。ただ、借入金による支払利息もメリットと考える点について、結局は本来支払わなくてよいお金を支払っている点で本当にメリットといえるのだろうか、という感覚がどうしても残る。

    2019-08-06
  • hiro72

    金融・不動産 関連職

    softbankが多くの有利子負債を抱えた経営をしている背景の一端が理解できた。

    2019-06-20
  • ojizo

    その他

    節税効果で企業価値が高まるというのはどうも納得感がない。

    2019-07-27
  • iwst183

    金融・不動産 関連職

    節税効果によって、株主への利益還元が増えたり、企業価値が増えるたりすことが分かった。しかし、よく言えば節税効果と表現されるのだろうが、悪く言えば「税逃れ」のように見なされることはないのか疑問に思った。税法?的に認められているのだろうか。また、株主還元という言葉があるが、昨今のSDGsや社会的責任を果たすに当たって、税金により社会貢献をするという視点に立てば、節税は必ずしも持続可能な取り組みとは言えないのではないか。ひいては社会的によくないこととみなされ、結果的に企業価値が下がるリスクは存在しないのだろうか(税金が社会のために使われるのかなどの議論はここではおいておきますが)。ファイナンスの視点としては興味深い概念だと思います。一方でほかの視点でも考えていい重要な問題を持っている概念でもあると感じました。

    2021-06-24
  • mokumintosan

    メーカー技術・研究・開発

    その企業が、有利子負債の利率を大きく上回る利益率をはじき出せることが大前提だと思う。

    2019-08-05
  • eastvalley108

    営業

    「節税効果が企業価値を高める」というが、あまりピンとこないところもあるのが本音である。

    2019-06-15
  • test_

    メーカー技術・研究・開発

    節税効果とは、「(有利子負債などにかかる費用によって、)税金を少なくできる効果」のことを意味すると思っていたが、その結果として生じる「企業価値が上がる効果」そのもの、を指すというのは言葉の印象から受ける直観とは異なり、覚えるのが難しいように感じた。
    有利子負債によって、会社として、生み出す利益(債権者および株主が得る利益)が増えるというのは非常に単純な話で分かりやすくはあるのですが。。。

    2020-12-06
  • sasa33

    経営・経営企画

    税効果は奥が深いです。
    借入金は悪であるという概念がぶっ壊れました。

    2019-02-15
  • tsukekoshi

    メーカー技術・研究・開発

    節税により企業価値が上がるところは理解できたが、株主の取り分は減ってしまうような気がして、まだ腹落ちしていません。

    2020-11-25
  • takeshi_3422

    営業

    資金提供者には「株主」と「債権者」の2タイプが存在することが判った。企業としては「株主」の取り分を増やす事が重要だと認識する。しかし、ここで説明する節税効果では「債権者」からお金を借りた時点で本来払う必要のない有利子負債を払い、且つ「株主」の取分が減る結果になっている。それなのに、企業価値が上がるというイメージがわかない。この章では、資金ぶりが健全な会社もいつ何時「債権者」からお金を借り入れることになるか判らないので、「債権者」からの評価も重要ということを伝えたいのでしょうか?

    2021-02-23
  • tatsuyacro1

    専門職

    このセッションの理解が悪かった。イメージしにくい

    2021-02-07
  • ysukebe

    IT・WEB・エンジニア

    借金をする。
    →有利子負債が増える
    →その分の税金がひかれる。
    ここまでは理解できるのだが、借金がなければ有利子負債はないわけでその分無駄金を払っていると思ってしまう。
    この無駄金以上に企業価値があがっているのか?

    2020-06-10
  • hiro_yoshioka

    メーカー技術・研究・開発

    「資金提供者からみた企業価値」かぁ なるほど。
    有利子負債のメリットについて理解できました。

    ただ「資金提供者からみた企業価値」というメリットだけ考えるのは危険で、
    デメリットやB/Sなど、全体を考慮した上で判断するようにしたい。

    自社目線だと、同じ営業利益ならコスト(支払利子)が少ない方が節税効果(支払利子×税率)より、多く残る。

    余談で、、税金を多く支払うことは、ある意味、公からみた企業価値が高いとも言える気がする。お金だけではないんですが。。

    2021-07-13
  • edueduedu

    販売・サービス・事務

    頭に入りにくかったので、もう一度見たい。

    2019-02-18
  • no-bo

    その他

    有利子負債は少ない方が良いと思っていたが、企業価値の観点からは必ずしもそうではないことがわかり、とても有意義だった。

    2020-05-07
  • haruhiko3

    メーカー技術・研究・開発

    節税効果を意識して借り入れすぎてしまい倒産した場合、投資家の株は無価値になってしまう。そのリスクを踏まえた場合、企業価値は見かけの数値ほど上がっていないのではないか。
    また、一企業ではなく社会全体で見た時に節税効果で生まれる税収減と倒産数増加を考えるといかがなものかとも思う。

    2022-03-15
  • kato_tomoki

    専門職

    節税効果をすることで、企業価値が上がったり、株主への利益還元率が増えたりすることが読み取れました。また、有利子負債(借入金)は必ずしも少ないほうがいいというわけではないことも重要だと気づきました。

    2024-05-20
  • nt13

    マーケティング

    節税効果は株主視点ではあるが、無借金経営の方が健全に思える。
    どちらが正しいはないと思うが私は後者の考え方である。

    2024-01-09
  • saito-yoshitaka

    メーカー技術・研究・開発

    有利子負債での企業価値向上と利益創出のどちらが価値があるかよく理解できませんでした。

    2022-05-16
  • yuki_0719

    マーケティング

    企業価値は投資家、つまり株主と債権者の利益によって決められるということを表している。従業員の側にたてば、賃金を増やして利益を抑えたほうが企業価値は高くなると考えられるのではないか。

    2020-09-12
  • tar

    その他

    これは、なかなか感覚が掴めない話でした。
    有利子負債✖︎税率と同じ額、覚えておきます。

    2021-10-21
  • llasu_ito_0502

    人事・労務・法務

    難しかったです。
    自分の計算能力(関数)、原理、原則、理論(ロジック)が弱いのが、暴露されました。ダメですね。ヴィデオを一から見直して、しっかりと自分の手の内に入れたい、と思います。このコースは経営者となる上で一番大事、重要、と理解しています。肝に銘じてかかりたい、と思います。ありがとうございます。

    2022-10-31
  • as95

    人事・労務・法務

    企業における投資を固定観念を捨て、柔軟に考える手法を学んだ気がします。

    2022-06-14
  • ikeh

    経理・財務

    株主=銀行ならわかるが、株出資で資金需要をみたせるなら、わざわざ借入をしてキャッシュアウトを増やさなくても良い気がした。

    2021-10-08
  • tomborius

    IT・WEB・エンジニア

    節税効果が企業価値をあげることになる、ということは初めて学んだ。

    2020-05-18
  • wkiymbk

    IT・WEB・エンジニア

    将来価値を現在価値に割り引く際に使う率のことであり、不確実性(リスク)が割引率に影響(メガバンク:低、ベンチャー企業:高)することを学びました。
    ここで得た学びは、会計・財務システムの保守業務、顧客担当者とのコミュニケーションに活用します。

    2020-10-21
  • shibatat

    メーカー技術・研究・開発

    有利子負債が多い方が企業価値が増すというのは、自分の感覚とは全く逆でした。勉強になりました。

    2024-05-31
  • katsu_yoshi

    メーカー技術・研究・開発

    理解出来た

    2022-02-25
  • tanioka-sinnya

    販売・サービス・事務

    経営視点で考案

    2022-06-02
  • youshinkan

    コンサルタント

    有利子負債による節税効果、企業価値の高まりといったメリットを享受できることを意識したい。

    2023-12-09
  • kobaken0902

    経理・財務

    初めて聞きましたが、勉強になりました。

    2023-11-21
  • the-o

    販売・サービス・事務

    支払利息があっ方が企業価値を高められるのであれば国は法人税の見直しなど考えないのか疑問になった。

    2022-12-17
  • osengi

    経営・経営企画

    有利子負債がある方が節税になる、というのは意外でした。

    2022-05-29
  • kenmochi0304

    メーカー技術・研究・開発

    税金の計算をする上で有利子負債の利息が利用できることを初めて知り、勉強になりました。

    2022-05-30
  • at-yoshida

    メーカー技術・研究・開発

    借金があったほうが、無いより良い場合もある

    2023-10-01
  • hiroya14

    IT・WEB・エンジニア

    借り入れしたほうが企業価値があがるのは知らなかったので、勉強になった。

    2019-06-25
  • ono_toshii

    IT・WEB・エンジニア

    有利子負債で借入することで企業価値が上がると言うことを初めて知った。ただし、やみくもに借り入れするのではなく、どの程度の有利子負債であれば破綻することがないのかを見極めて借入しなければならない。

    2024-07-31
  • 890279

    営業

    適切に借り入れを行い、それを自社株購入や配当に充てる事で企業の価値を向上させる・・・負債の活用が重要だと学んだ。

    2022-11-14
  • shuf

    経理・財務

    資金需要が無いのに借り入れし、支払利息を払うのはその支払先の銀行(債権者)にとっては良いかもしれないが、結局税引後利益は減るので株主にとってはマイナスになるのでは無いだろうか。
    社外流出が増えているにもかかわらず企業価値が上がることが同じことがよく理解できない。

    2021-06-09
  • masa_0314

    IT・WEB・エンジニア

    計算上は投資家だけでなく債権者への利益が増えるの見て取れた。

    有名な事例でこれに当たる財務戦略を知れればより理解が深まると感じた。

    2020-03-15
  • kennynak

    人事・労務・法務

    支払利息✖️税率分が負債無しの時と比べた時に増加することを理解した。しかし、株主にとっては旨味が減るような気がする。

    2022-04-15
  • moocaster

    営業

    有利子負債を5億円(利子1%)とした場合、節税額は150万円だが、利子として毎年500万円を支払う必要があるので、結局余分な費用を支払う必要がでてきて節税なのかよくわからない。

    2021-07-10
  • takkoman1410

    金融・不動産 関連職

    結構難しかった。借入による節税効果を測るのは見極めが必要だと感じた。

    2021-12-25
  • wendy2nd

    専門職

    節税についてよく理解できた。

    2019-05-29
  • aoiro365

    マーケティング

    節税効果はあるかもだけど、結局、支払い利息で払うのであれば、手元の残らない(企業の利益にならない)ので、企業価値がどうして上がるのか、よく理解できない。株主も債権者も結局は同じ利益の上前を狙うものということで、法人税をとる国との分け分を考えるときに、30%よりも1%しか必要としない、債権者の方にお金を払った方が得という考えなのだろうか

    2024-09-03
  • chagezo

    建設・土木 関連職

    WACCは資金提供者に還元すべきキャッシュフローから計算するため、有利子負債の支払利息については、借入金なら銀行に、車載なら債権者に還元されるべきコストとしてキャッシュフローには織り込まれているため、WACCの計算式からは差し引くことになるとわかった。

    2020-09-22
  • todooki

    メーカー技術・研究・開発

    節税効果の概要が理解できた

    2022-04-26
  • vanhalen

    その他

    有利子負債が無ければ良いと思いがちであるが、そうではないと考える目安となる。

    2023-01-18
  • tora10rou

    その他

    かなり数字遊びの印象が強い。
    フリーキャッシュフローはあくまで一方向から見た稼ぐ力の評価なので、キャッシュフロー計算書を見ることで中身の吟味が必要であると考える。

    2024-08-08
  • baramasa

    コンサルタント

    家計に本講座の内容を適用しても同じことが言える。無借金で現金貯金のみを増やすことが必ずしも良い訳ではなく、ローンによって自宅を購入し、返済スピードが資産価値の下落よりも早ければ、賃貸で住み続けているケースよりも資産を築き上げていることになる。

    2020-08-19
  • 48taku

    IT・WEB・エンジニア

    節税効果とは、費用が増える分利益が減って、その分税金の支払い額が減る、ということかと思っていました。(税金のキャッシュアウトフローの減少)
    そこは一端であり、その先の、さらに債権者に対して支払うことを考慮した、企業価値の総額が増えることである、と理解できました。

    PLでいうと、以下のようなイメージで、1があれば、ないよりは1+3の総額は多くなる。
    1.支払利息→債権者
    2.法人税等→政府
    3.税引き後当期純利益→株主

    2020-12-23
  • hiro1959

    営業

    有利子負債が増えると投資家(株主)からの企業評価が高くなる、とここで一概には言うには無理がありますね。
    当期利益は勿論ですが、あくまでも業績内容と経営陣の将来的リスク管理能力を中心に評価される方がほとんどではないでしょうか?

    2023-01-16
  • h_dice-k

    メーカー技術・研究・開発

    節税効果

    2022-02-10
  • oyago-kosura

    その他

    資金提供者からの視点のみで企業価値を判断するのはどうかと思うが、重要な視点であることは理解できた。

    2023-11-03
  • mahoooo

    その他

    借入が必ずしも悪ではないということを念頭におくことが大事だと理解しました。

    2024-04-18
  • takuma_hatori

    資材・購買・物流

    破綻しないレベルまでの範囲で有利子負債を高めることは、節税効果により企業価値を高めることにつながる。具体的には有利子負債の支払利息分、税引き後当期純利益が減り、支払う法人税を節約できる。支払利息と税引き後利益の合計、つまり資金提供者の取り分はより多くなる。

    2024-08-09
  • kobayashi-maki

    人事・労務・法務

    とても分かりやすかったです。

    2022-11-14
  • shima37

    その他

    有利子負債を増やすことで支払利息も増え、その分の税金が減り、結果として企業価値が増す節税効果を理解しました。

    2022-05-12
  • tanimotokou

    マーケティング

    自らの知見を広げる為に受講しました

    2024-10-03
  • s-kotani

    その他

    節税効果について具体的に理解が深まった。併せてWACCについても公式の意味するところが理解できた

    2023-12-11
  • y_tricky0226

    メーカー技術・研究・開発

    企業の価値を高める観点では時として負債も必要

    2024-08-04
  • tori99

    その他

    有利子負債の節税効果という考え方は今まで持っていなかったが、説明を聞いて理解はできた。
    感覚的には借金は早く返すべき、ない方がいいと思ってしまうが企業価値が上がるという視点があることは、目からうろこであった。

    2024-06-26
  • furunoshiori

    経理・財務

    資金をどのように調達するかについて、新しい発見を得られた。

    2024-05-07
  • akira_okano

    メーカー技術・研究・開発

    数字の上ではそうなるのだろうが、節税効果と言うと「マンション買いませんか」の迷惑電話を思い出してしまう。 投資家にとって企業価値が増す=マンション業者にとって美味しいカモになっていることとどう違うのだろうか?

    2020-06-26
  • susumu49

    IT・WEB・エンジニア

    フリーキャッシュフロー、資本コスト、債権者、出資者に対する企業価値など、これまで学んだことがつながって理解できた。借金は悪という漠然とした固定観念に反するため、腹落ちして理解するまで同様の考え方を繰り返し復習したい。

    2023-11-06
  • shuntakag

    建設・土木 関連職

    無借金経営が良いと思っていたので、以外です。
    本質的な理解をして、どういうことなのか、学びたいと思います。

    2021-05-30
  • ma-oyama

    資材・購買・物流

    あまり現実的に感じられなかったです。

    2024-05-10
  • teru320

    営業

    支払利息がある事で節税効果がある会計上の仕組みを学びました。

    2023-10-21
  • tota_hirai

    IT・WEB・エンジニア

    お金を借りることに関する教育は広く広まってくれるといいと感じる

    2020-05-10
  • yasyas

    メーカー技術・研究・開発

    有利子負債が多い方が、企業価値が高いとは知りませんでした。

    2019-05-20
  • koichiro_130

    専門職

    債権者への支払い利息も収益として見なされ、企業価値が上がるのが良く分からない。

    2021-09-07
  • jo-handa

    その他

    節税効果の仕組みを理解できた。

    2023-01-10
  • cvcvcvcv

    メーカー技術・研究・開発

    結局、営業CFのマイナス分を財務CFに付け替えているだけなので、見た目のお化粧感が強い。

    法人税を金融部門に流すことにどんな意味があるのだろうか?(金融金融が儲かって、法人税を収める?金融機関のコスト削減がおざなりになる?)

    預金を直接投資に回すのには、証券営業を徹底的に変える必要があると思うのだが。

    2022-06-21
  • toyo_125

    営業

    企業価値を高めるにはフリーキャッシュフローを意識することが重要だと学べた。
    実務的に見ても無借金経営の会社よりも借入をしている企業の方が安心できる(資金調達の実績)と考える。

    2021-01-15
  • atoda1

    営業

    自社の状況を確認してみたい。

    2022-10-02
  • hide0821

    資材・購買・物流

    WACCの節税効果部分について、この動画で理解できた。

    2019-11-10
  • miyabi141

    その他

    借入を増やすと企業価値が上がるが、限度も示し最善の算出を教えて下さい

    2021-06-02
  • h-goto

    その他

    有利子負債は減らした方がよいと思っていましたが、節税効果+企業価値が高まることがわかり有意義でした。

    2022-05-25
  • ms09105

    IT・WEB・エンジニア

    企業価値が増すということの考え方がよく理解できなかった

    2024-10-04
  • kakupu-ma

    その他

    節税効果を含めて企業経営を行っていくべきかと思いました。

    2023-12-03
  • sora3055

    営業

    「節税効果」を学び,有利子負債があることで節税効果に繋がるということを初めて知った。「節税効果が企業価値を高める」ことも良く理解できた。

    2020-05-18
  • d-sak

    経理・財務

    バリュエーションに役立つと思います。

    2022-02-22
  • kenasada

    経営・経営企画

    いくらの借り入れがあると価値が高まるのか、むずかしいところですね

    2024-06-15
  • yt-abwd

    経理・財務

    支払う税金が減ることについての社会的意義に疑問を呈してる人がいますけど、利息を受け取った方がその分の税金を納めてるんだから社会全体で見たら同じじゃないですかね。

    2021-12-15
  • kt1995

    その他

    有利子負債の存在によって節税効果がありますが、過度な有利子負債は破綻コストも増大すること、また自己資本比率との兼ね合いなどもどうバランスをとっていくか、実務は難しさもあると思います。

    2023-10-21
  • satoshiendo

    経営・経営企画

    企業価値を高めるよう取組んでいく

    2022-06-13
  • 9005820000

    営業

    日頃業務とは関係ないが勉強になります

    2022-06-21
  • cyobii

    金融・不動産 関連職

    有利子負債があったほうが企業価値が上がる。はじめてしりました。

    2021-12-17
  • yasuhikoseiki

    人事・労務・法務

    借入金を借りた方が節税になるというのは中々理解しづらいところがある。

    2023-11-23
  • blue-sky

    経営・経営企画

    節税効果を利用して、借入金を増やすことで企業価値を高めることができる。
    適切な有利子負債レベルの見極めが重要だが、特に公式はないという点で財務部門の存在意義が問われる。

    2021-08-16
  • haisyoku

    経営・経営企画

    株主に対して、企業価値を高く見せる場合には、有利子負債を増額することで理解しました。有利子負債の利用の中身が、大事だと思いますが、節税効果は、積極的に使いたいです。

    2023-01-16
  • risu

    メーカー技術・研究・開発

    節税は個人でするイメージはあったが、企業として取り組むイメージはこれまでなかった。もっと勉強したい。

    2023-01-25
  • higurashidai

    経営・経営企画

    有利子負債を増やすことにより結果として企業価値を高められる反面、負債率を見極めないと
    いざ業績が不振に陥った場合に危険ということを認識しておく必要がある。

    2023-09-23
  • nakado

    専門職

    利息があると企業価値は上がると思うのですが、それは資金提供者(株主+債権者)からしたら価値は上がると思います。
    が、株主からしたら、今回の例のように自己資本100%で同じ営業利益なら税引き後営業利益も高いので、配当とかに回せる分喜ばしいのかなと。
    ただ、債権で得た資本で営業利益自体が増えれば、税引き後営業利益も増(自己資本利益率も増)⇒配当UP、で喜ばしくなるのかなと。
    つまり、株主視点だと、銀行からお金借りてもいいけど、その分営業利益も増やしてくれないと、プラスには捉えてくれない。
    ↑で理解は正しいですかね?

    2023-06-23
  • honda_shinya

    金融・不動産 関連職

    企業の業績により節税効果の有無があるためそれぞれの見極めが大事だと理解した

    2024-06-11
  • yoyo1234

    金融・不動産 関連職

    有利子負債と企業の成長性について、株主はどのように判断すべきなのでしょうか

    2023-10-01
  • sakanabump

    コンサルタント

    節税について考えたことはなかったので新鮮な切り口で興味深かった。

    2024-05-08
  • onoza_6290

    IT・WEB・エンジニア

    理屈は理解できたのだけど、結局会社は「税金として払うか、有利子負債の利息として払うか」の違いしか無く、それによって企業価値が変わる、というのがどうも腑に落ちなかった。税金逃れ、というのは言葉が悪いかもしれないが、あまりプラスのイメージが持てなかった。有利子負債を得ることで、事業に必要なキャッシュを手当できる、というのは理解できるけど…。

    2020-12-19
  • yama333

    人事・労務・法務

    節税効果とはという全体的な構図は理解し、シンプルでわかりやすかった。
    一方、負債は負債なのでは?
    企業価値を計る上では、他の視点でも検討する余地も多々あり、この考えを元に様々な見立てができるようになりたい。

    2022-06-29

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