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フリー・キャッシュフロー (FCF・純現金収支)~価値評価の基礎~

  • 0h 8m (10sections)
  • 会計・財務
  • 初級

こんな人におすすめ

・ファイナンスの基本的な知識を学びたい方

このコースについて

プロジェクトや資産の経済的価値を評価する際、将来得られるキャッシュフローを適切な割引率で割引き、現在価値を求めるというのがファイナンスのオーソドックスな考え方です。
この考え方を事業や企業の価値を評価する際に応用するとき、キャッシュフローの定義として用いられるのが「フリー・キャッシュフロー(FCF)」です。
ファイナンスの基礎となるこの概念を理解しておきましょう。

※このコースを学習する前に、以下のコースを視聴することを推奨します。
・損益計算書
・貸借対照表 
・キャッシュ・フロー計算書 
・減価償却 

コース内容

  • フリー・キャッシュフロー(FCF)
  • なぜFCFの算出が必要?
  • FCFとは①
  • FCFとは②
  • FCFの求め方①
  • FCFの求め方②
  • FCFの求め方③
  • 事例:AプロジェクトのFCFの計算例
  • 中尾さんの例
  • コツ・留意点

より理解を深め、他のユーザーとつながりましょう。

100+人の振り返り

  • higashi1969

    営業

    投資判断をする上でPLを見るだけでは分からない事も、FCFを見ることで分かる。
    特に投資家はどれだけFCFを生み出せるかを見ているから直接使える。
    企業が成長段階にあるとき、ΔWCは増えることが多い。
    公式は
    FCF=営業利益×(1-税率)+減価償却費−投資−ΔWC

    2020-04-28
  • takahira15005

    専門職

    とても難しく理解できなかった。

    2021-03-12
  • manya

    メーカー技術・研究・開発

    設問4 に関してはしっかりと、「投資と増減した運転資本の両方を差し引く必要がある」としてほしい。

    2020-04-14
  • naoko_2525

    経理・財務

    わかりやすい説明に加え、実際に計算する問題が良かった。初歩の考え方を理解する上で役立った。難しい内容だと感じた。

    2020-02-19
  • stknj0413

    コンサルタント

    損益計算書の利益とFCFは一致しない
    成長局面では投資や運転資本が増加し、FCFがマイナスになりやすい

    2019-02-23
  • malaika

    その他

    ⊿WC(増加運転資本) = 今期運転資金 − 前期運転資金
    用語についていけず思考が止まっていますので、まだまだ前提となる基礎知識が足りないと感じた

    2019-05-19
  • shark1209

    メーカー技術・研究・開発

    減価償却費を足すことに違和感があったが、その後投資を引いていて納得できた。損益計算書を異なり、投資分が資産になったとは考えずに、その年の費用として計算されるので、シンプルでわかりやすい。

    2021-09-04
  • otobe711

    その他

    FCFの計算方法と、その意味について基本的なコトを効率的に復習できました。
    ありがとうございます。

    2020-08-01
  • wkiymbk

    IT・WEB・エンジニア

    企業/事業が生み出す余剰キャッシュ(自由に債権者と株主に返還できる。)ということを学びました。
    ここで得た学びは、会計・財務システムの保守業務、顧客担当者とのコミュニケーションに活用します。

    2020-10-10
  • hiro_yoshioka

    メーカー技術・研究・開発

    利益だけでなく、実際のキャッシュが重要である点、投資家や債権者はフリー・キャッシュ・フローに注目している点が学べました。

    2021-06-22
  • as95

    人事・労務・法務

    営業利益だけでなく、フリー・キャッシュフローを意識する事が、経営者が中長期の投資戦略を行う際に重要だとわかりましたので、今所属する海外現地法人において、過去5年の分析を行い、今後に活かしたいと考えております。

    2022-06-13
  • test_

    メーカー技術・研究・開発

    実際の投資判断では、FCFから投資の回収期間を求めたり、収益率と資本コストから事業が十分な利益をもたらすのか、などを判断する必要がある。判断の際に、念頭に置くべき概念をしっかりと身に付けたい。

    2020-03-15
  • reddragonfruit

    経理・財務

    私にとってはわかりづらかったです。計算式のもっと詳しい説明が欲しかったです。投資、デルタFCの意味について初心者には難しいと思いました。

    2020-08-30
  • yuki_0719

    マーケティング

    運転資金の増減は(流動資産-流動資産負債)の前年度との差であり、増分はキャッシュアウトすることになるのでFCFから減じる。

    2020-09-12
  • kameco

    販売・サービス・事務

    業務外なので難しかった。

    2021-08-11
  • macoki

    販売・サービス・事務

    営業利益だけでなく、事業が生み出すキャッシュが経営判断には重要であること、投資家はキャッシュを重視することが分かった。新規事業への投資判断や、既存事業の整理の際に指標として把握したい。
    ⊿WCの考え方は、まだ理解が追いついていない。

    2023-12-13
  • saito-yoshitaka

    メーカー技術・研究・開発

    計算自体は複雑であるが内容理解は出来ました

    2022-05-15
  • mat09

    営業

    投資判断をする上でPLを見るだけでは分からない事も、FCFを見ることで分かる。
    特に投資家はどれだけFCFを生み出せるかを見ているから直接使える。
    企業が成長段階にあるとき、ΔWCは増えることが多い。
    公式は
    FCF=営業利益×(1-税率)+減価償却費−投資−ΔWC

    2021-09-01
  • 90s

    その他

    投資判断の根拠を提示する際の要素として、そういうものがあるということを認識しました。
    今のところ、その局面が到来したことはないですが、今後そう言ったことがあった場合に認識できるようにしたいです。

    2021-11-06
  • saokazuki

    IT・WEB・エンジニア

    営業利益が増えても運用資本や投資案件がふえることでフリーキャッシュフローが減る場合があると言うことを理解した。

    2023-09-22
  • kanda_vext

    IT・WEB・エンジニア

    事業においては、特に成長局面での設備投資などによる運転資本の増加は、フリーキャッシュフローを一時的にマイナスに転じさせることがあるため注意が必要と思った。

    2022-02-03
  • ohneda

    メーカー技術・研究・開発

    フリーキャッシュフローについて理解できた

    2023-10-30
  • oomorikenichi

    営業

    今の部署では余り使うことのない知識ですが、将来起業する際に必要や知識の一つとして学ばさせて頂きました。

    2022-07-12
  • yasumuchi

    その他

    業務の参考に活用します

    2023-11-10
  • shi_su

    クリエイティブ

    フリーキャッシュフローを算出する意義を体系立てて学ぶことができました。各企業の活動傾向を読みとる材料として役立てたいと思います。

    2022-03-30
  • yoshihiko_ino

    IT・WEB・エンジニア

    FCFの求め方を初めて知りましたが理解しました。
    FCF=営業利益×(1-税率)+減価償却費−投資−ΔWCを

    2023-11-16
  • juno_workingmom

    経営・経営企画

    事業部で業務し、新しいM&A先を探すときにも応用できる。
    その割にうちのM&A案件は失敗続きのように見えてしまうけれど。

    2022-04-30
  • taka0730

    販売・サービス・事務

    フリーキャッシュフローを学べてよかった。

    2019-06-14
  • nakano-mas

    営業

    投資判断するうえで重要となる投資キャッシュフロー。企業の内容を見る中でも判断に必要な重要素であることを理解しました。日頃の与信業務では貸借対照表と損益計算書を軸に判断していましたが、本コースではキャッシュフローの内容を理解することができました

    2024-02-19
  • mmisao

    マーケティング

    フリーキャッシュフローを作成できるよう学びを進めたい

    2023-02-26
  • dobutsuen

    その他

    フリーキャッシュフローの概念をすっきりと整理することができました。

    2019-12-12
  • kendo_

    経営・経営企画

    IFRS適用によって、この式のままでいいのか確認したいと思います。

    2020-08-23
  • yy-mm-

    メーカー技術・研究・開発

    FCFが事業価値の判断に使われること、算出式と各項の意味も分かりやすく説明されており、理解が進みました。

    2022-11-15
  • mi_0081

    クリエイティブ

    何となく概念は理解できた。実際にうまく使えるか、、

    2020-04-02
  • tez_hori

    経営・経営企画

    重要な点で具体的な金額を回答させるテストは理解の助けになった。

    2023-10-17
  • matui

    営業

    あまり実感がわきません

    2021-01-29
  • true_f831

    資材・購買・物流

    指標としてとても重要なので、今後ESG投資との相関性を調べてみたい。あくまで興味の一環として。

    2021-09-20
  • taroumaru888

    営業

    事業拡張期はフリーキャッシュフローが減る傾向にあるので注意。

    2023-11-08
  • shin04

    経理・財務

    CF計算書を作成の際にFCFも記載する必要があるなと考えました。

    2019-11-16
  • ishida_yuya_

    メーカー技術・研究・開発

    その事業をやるべきかを判断するのに活用できる

    2023-02-26
  • syamashi

    資材・購買・物流

    ・ワーキングキャピタルの増減は実際の場面で算出が難しいと感じた。

    2024-02-25
  • ke-ke

    人事・労務・法務

    自然とFCFがどのようなものか頭に浮かんでくるようにしたい。

    2021-05-15
  • rkachi

    経営・経営企画

    日々の業務で必要になりますが、都度このコースを見て確認しています。難しい概念です。

    2023-03-09
  • xg_w_120mpw

    メーカー技術・研究・開発

    FCF良く理解できた
    唯一な側面ではないが、投資の本質とも言える
    本業の儲け具合、減価償却、投資、運転資金の増減など事業運営のアプローチの良し悪しをFCFで表すと、シンプルで分かりやすい。
    普段の業務ではキャッシュフローについて考えたこと殆どなかった。今後積極的に考えてみたい

    2021-11-19
  • mao0430

    販売・サービス・事務

    投資判断の重要な指標としてフリーキャッシュフローが使われていることがわかり大変有意義だった

    2021-06-25
  • kensuke_kawaura

    マーケティング

    実務で応用出来るように落とし込む

    2023-04-29
  • hiromin74

    経営・経営企画

    キャッシュフロー算出は繰り返しの訓練が必要

    2019-04-18
  • ken-w

    営業

    営業利益のみでは無いということ。

    2023-01-01
  • sasa-hiro

    経理・財務

    損益計算書は会計基準の影響によって異業種間で単純比較できない場合があるが、フリーキャッシュフローはその影響がない、もしくは小さいので異業種間の比較にも向いていると思う。

    2024-02-05
  • hitomitanaka

    営業

    単純に、企業として生み出す株主や債権者に対して帰属する利益の内、設備を回す費用とオペレーションを継続させるだけのコストを引いた物が自由に使えるお金ですよね、という事だとは理解した。
    ただ、その投資額とオペレーションコストに対しての説明については、一部ミスリーディングかと思った。特に運転資金の部分だが、事業が拡大すれば売掛金や受け取り手形などの流動資産も増える為、それに準じて買掛金や支払手形などの流動資金も増えるというような印象を受けたが、両者が完全に比例することは無い為、事業の継続に応じて増減するオペレーションコストの差額というような説明で良かったのではないかと思った。

    2024-02-13
  • yamazakiyos

    金融・不動産 関連職

    自社がフリーキャッシュフローによって株主に対して適切に収益が配分されているかどうか、債権者に対して利回りを含んだ借入金の返済が適切にできているのかどうかを確認していきたいと思います。また、算出方法の公式は一度では覚えられないので各社のフリーキャッシュフローがいくらかを調べる際に都度式を用いて算出していきたいと思います。

    2022-07-19
  • rioh

    IT・WEB・エンジニア

    会計への理解を深めるン¥・

    2022-08-09
  • ueki_1

    その他

    FCFは、今後の株式投資の指標として活用できます。注意点として、減価償却費がキャッシュアウトしていないこと、事業拡大時はΔWCか発生しており考慮する必要があります。

    2023-11-19
  • marukoji

    営業

    投資家の気持ちになると、FCFは重要な指標であることは間違いないし、その仕組みを理解しておくことは有益だとは思う。
    但し、業務や日常シーンをイメージすると、活用の場はなかなか見えにくいようにも感じた。

    2022-08-20
  • moritashinji

    営業

    現金が手元になければ当然運用もできないし、事業継続は難しい。
    お金と事業継続を常に見える化することが必要。

    2023-11-20
  • oonota

    営業

    FCFの計算には支払利息と配当が含まれないこと、資金調達の方法の影響を受けないことを理解できました

    2023-08-16
  • koba417

    営業

    企業への融資判断の材料のひとつとして見ることができる

    2022-05-28
  • keida

    建設・土木 関連職

    まだ実務に生かす機会はないので、その立場になったら改めて振り返ってみたい

    2023-05-23
  • masu_hiro

    マーケティング

    投資をする際はPLだけでなく、FCFにも留意したい。

    2022-01-23
  • asa-ryo

    営業

    投資判断をする上でPLを見るだけではならない事、FCFを見ることで分かる。特に投資家はどれだけFCFを生み出せるかを見ているから紐図けてみることが大事。

    2022-06-14
  • d-sak

    経理・財務

    バリュエーションに役立つと思います。

    2022-02-22
  • miyou

    専門職

    フリーキャッシュフローを理解することにより投資判断の材料になる。

    2020-09-07
  • nori1225

    営業

    FCFを見て投資判断をすること。
    企業が成長しようとする際にFCFが減少することがあるので注意は必要。

    2022-08-16
  • 0926010

    建設・土木 関連職

    フリーキャッシュフローについて理解できた

    2023-10-18
  • chan_k

    金融・不動産 関連職

    子会社のKPI指標としてFCFを導入している。自由に使えるキャッシュがどれだけあるのかを確認する指標として理解できた。

    2023-05-12
  • ke7cj

    経理・財務

    ワーキングキャピタルの算出方法がわからなかった

    2021-08-15
  • taylor515

    資材・購買・物流

    FCFを計算してみると、実際のP/Lの営業利益の額とかなり差があることがわかった。P/Lだけ見ても一概にその事業の投資判断はできず、FCFを計算した上で判断することが求められる。運転資本が増えるとそれだけキャッシュフローへの影響は出るわけだから、注意が必要。

    2023-12-03
  • 10000244

    資材・購買・物流

    自分の業務とはかけ離れている為、理解に苦しむ 

    2023-09-22
  • rui14-

    営業

    FCFでは当該年度の投資額をひく必要がある
    ΔWCは売り上げ成長に伴い増える可能性が高く、FCFはマイナスになる傾向もある

    FCFには支払い利息、配当は含まれないため、資本からは別の指標となる

    2023-10-31
  • hiwasou0128

    メーカー技術・研究・開発

    私もPLだけの確認しか意識していなかったため、非常に勉強になりました。

    2019-09-23
  • manabist123

    IT・WEB・エンジニア

    業務で活用するには、立場を変えてみる必要があります。

    2019-10-13
  • rtokunaga

    営業

    減価償却費の考え方もよく理解できた。

    2023-11-09
  • sakamoto2023

    メーカー技術・研究・開発

    フリーキャッシュフローに営業利益を使い、税金と利息を考慮しないという事。考え方をもっと勉強します。

    2024-02-23
  • halkky7

    メーカー技術・研究・開発

    投資には会社の利益だけでなく、手持ちのフリーキャッシュも大事という事。PLやBSを見ながら計算するまではもう少し自己学習が必要。

    2019-12-01
  • hirokazu7600

    営業

    政策保有株式銘柄の状況確認

    2022-03-27
  • nt13

    マーケティング

    企業価値を算出するためにフリーキャッシュフローの概念は重要

    2024-01-01
  • ku-makoto

    営業

    FCFを理解すると企業経営の本当の意味での強さ・余力がわかるようで、今後、顧客のFCF状況も研究してみたい。

    2022-04-19
  • fbj_yasu

    販売・サービス・事務

    FCF=営業利益×(1-税率)+減価償却費−投資−ΔWC
    前年度投資は引く

    2023-10-20
  • suzuki03

    コンサルタント

    WCの動画についてももう一度復習する必要がある。
    なぜ資本構成の影響を受けないFCFが大事であるのかが理解できていないので、その他書籍等を利用して復習する。

    2021-08-23
  • koga-hiroaki

    販売・サービス・事務

    事業拡大や事業価値を高める為に必要である。

    2021-01-11
  • h-shintani

    営業

    FCFは投資家の関心事項であるので営業利益よりも重要な要素になる。成長局面ではFCFがマイナスになる可能性も考えつつ中長期的なキャッシュフローを検討しなければならない。

    2023-11-07
  • rockiron35

    営業

    今後自身の知識を深めていくために必要な内容でしたが、まだまだ理解が不足しているので勉強を重ねていきたいです。

    2023-12-27
  • jef_ichihara

    IT・WEB・エンジニア

    フリー・キャッシュフロー

    2023-11-09
  • maru0707

    経営・経営企画

    企業に属している人間としては純利益を最終結果とする損益計算書が重要であるという認識であったが
    視点を変えて投資家として考えるとフリーキャッシュフローが重要であるということを学んだ。

    2022-04-17
  • nobuto_nakamura

    マーケティング

    日常で活用できる場面は少ないと思いますが、FCFを求めるためにはリターンから投資分を引くのですが、減価償却を戻すことや税金は引くことがルールになることを学びました。

    2022-11-23
  • 54365222

    営業

    FCFの事業における重要度、利益を生み出すことの重要性を理解できた。
    FCFの算出方法、FCFと事業活動の関連性(FCFの増減)がわかりにくい点があったので繰り返し勉強する。
    自社のFCFで復習してみたい。

    2023-11-18
  • user-b7da722d50

    undefined

    FCFの概念を理解するのに非常にシンプルで理解しやすい動画だった。

    2020-04-12
  • goutastars

    その他

    なかなか聞きなれない概念だったが、よく理解できた。リターンと投資のバランスがとても重要なのだと思った

    2020-11-04
  • gachapin

    営業

    FCFの概念を知らなかったので、本動画にて良く理解することができました。

    2022-08-25
  • tkita2006

    営業

    投資判断を行う際に活用したいと思います。

    2022-05-15
  • saki0079

    経営・経営企画

    借入金の返済がフリーキャッシュフローが基準となっていたため
    その時は、フリーキャッシュフローを「営業キャッシュフロー+財務キャッシュフロー」で算出したが、それが今回学んだ数式とイコールになるのかどうか、わからなかった。

    FCF=営業利益×(1-税率)+減価償却費−投資−⊿WC

    また⊿WCが理解できなかったので、改めて学習したいと思います。

    2023-10-20
  • casa0000

    メーカー技術・研究・開発

    減価償却を出すところが理解できていない

    2023-12-03
  • ymgt-3

    経営・経営企画

    FCFの考え方が理解できた。今後FCF関連の記事を注意するようにしたい。

    2020-05-30
  • kkmm

    人事・労務・法務

    FCFの基本的な考え方が理解できました。

    2022-02-25
  • takeda_1082397

    営業

    初めて理解するないよだったが、内容が分かりやすく解説されており、理解が深まった。

    2020-07-20
  • koujin

    その他

    フリーキャッシュフローの考え方は理解しました

    2021-11-01
  • toshi83

    経営・経営企画

    損益計算書だけでは、投資判断をする際の情報としては不足していることが良く分かった。

    2024-02-26
  • tamo0826

    営業

    FCFを見て企業の魅力は不安点を確認したいと思います

    2021-11-21
  • tnamu

    営業

    P/Lだけで判断してはいけない点が理解できた

    2024-01-15
  • ik_kj

    メーカー技術・研究・開発

    フリーキャッシュフローと投資額、タイミングの関係性を理解した

    2022-08-19

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