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MBA経営辞書「プット・オプション、コール・オプション」

投稿日:2009/02/02更新日:2019/04/09

プット・オプション、コール・オプション(putoption,calloption)

プット・オプションは売る権利であり、コール・オプションとは買う権利を意味する。

例えば、現時点で100円のA社の株式を保有しているとする。そして、将来的な株価下落の可能性を避けたいと考えている。そこでこの時、行使価格100円・行使期間1年のプット・オプションを買うと「一年後に100円でA社の株を売る権利」を手に入れることができる。

ここで実際に株価が80円に下落したとすると、プット・オプションを行使して、A社の株式を100円で売却する。一方、株価が120円に上昇した場合、A社の株式は市場で120円で売れるわけだから、わざわざ100円で売る必要はない(権利は無価値)。このようにプット・オプションを購入することで、株価の下落リスクを回避することが出来るのである。

逆に、例えば、現時点で100円のA社の株式を保有したいとする。しかし、実際に購入すると将来的に株価下落のリスクを負うことになるのでそれは避けたいとする。ここで、行使価格100円・行使期間1年のコール・オプションを買うと「一年後に100円でA社の株を買う権利」を手に入れたことになる。

株価が120円に上昇した場合、コール・オプションを行使してA社の株式を100円で購入し、市場で売却すれば20円の利益を得ることが出来る。一方、株価が80円に下落したとすると、コール・オプションを行使して100円で購入する意味がないので、行使しない(権利は無価値)。コール・オプションを購入することで、株価の上昇メリットを享受することができるのだ。

次回は「スワップ」を取り上げます。

▼「MBA経営辞書」とは
グロービスの講師ならびにMBA卒業生など、幅広い分野から知を結集して執筆された、約700語の経営用語を擁する辞書サイト。意味の解説にとどまらず概念図や具体例も提示し、マーケティング、ファイナンスなどの分野別に索引できる。今後、検索機能ほかサイト機能の追加を行う一方、掲載用語を1000語程度まで拡充した上でサイト上でのご意見の収集ならびに監修の実施を通じた更なる精緻化を図り、グロービス編著のベストセラー書籍『MBAシリーズ』と併読いただける書籍として出版を予定している。

  • 嶋田 毅

    グロービス経営大学院 教員/グロービス 出版局長

    東京大学理学部卒、同大学院理学系研究科修士課程修了。戦略系コンサルティングファーム、外資系メーカーを経てグロービスに入社。累計150万部を超えるベストセラー「グロービスMBAシリーズ」の著者、プロデューサーも務める。著書に『グロービスMBAビジネス・ライティング』『グロービスMBAキーワード 図解 基本ビジネス思考法45』『グロービスMBAキーワード 図解 基本フレームワーク50』『ビジネス仮説力の磨き方』(以上ダイヤモンド社)、『MBA 100の基本』(東洋経済新報社)、『[実況]ロジカルシンキング教室』『[実況』アカウンティング教室』『競争優位としての経営理念』(以上PHP研究所)、『ロジカルシンキングの落とし穴』『バイアス』『KSFとは』(以上グロービス電子出版)、共著書に『グロービスMBAマネジメント・ブック』『グロービスMBAマネジメント・ブックⅡ』『MBA定量分析と意思決定』『グロービスMBAビジネスプラン』『ストーリーで学ぶマーケティング戦略の基本』(以上ダイヤモンド社)など。その他にも多数の単著、共著書、共訳書がある。
    グロービス経営大学院や企業研修において経営戦略、マーケティング、事業革新、管理会計、自社課題(アクションラーニング)などの講師を務める。グロービスのナレッジライブラリ「GLOBIS知見録」に定期的にコラムを連載するとともに、さまざまなテーマで講演なども行っている。

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